Xem trước cuộc họp của FOMC: Ba chủ đề chính cần xem - Forexcom


Forexcom


Trớ trêu thay, khi các ngân hàng trung ương trên toàn cầu trở nên phù hợp hơn bao giờ hết đối với hoạt động trơn tru và định giá của thị trường tài chính, các cuộc họp chính sách tiền tệ theo lịch trình của họ đã giảm về tầm quan trọng của thị trường. Nói một cách đơn giản, các ngân hàng trung ương như Cục Dự trữ Liên bang đã đưa ra các biện pháp và chính sách mới trên cơ sở khi cần thiết, thay vì phải chờ hàng tuần cho cuộc họp chính sách tiền tệ tiếp theo của họ.

Chúng tôi Tôi đã thấy trò chơi năng động chính xác này đã diễn ra trong tuần này, với việc Fed chọn mở rộng chương trình cho vay của Main Main Street vào ngày hôm qua, chỉ hai ngày trước cuộc họp được lên lịch thường xuyên, trong nỗ lực hỗ trợ các doanh nghiệp vừa và nhỏ như là sớm nhất có thể. Với lãi suất đã được chốt ở mức 0,0% và Fed kiên quyết từ chối giải trí lãi suất âm, các nhà giao dịch nên làm quen với ngân hàng trung ương dựa vào các công cụ chính sách tiền tệ phi truyền thống trong tương lai gần.

Khi đến cuộc họp tuần này, các nhà giao dịch nên tập trung vào ba chủ đề chính:

1) Dự đoán kinh tế

Sau khi từ bỏ các dự báo hàng quý vào tháng 3 với sự không chắc chắn tăng cao, tất cả các dấu hiệu cho thấy Fed sẽ cập nhật triển vọng kinh tế trong thời gian này. Mặc dù không có nghi ngờ gì về phạm vi không chắc chắn rộng hơn bình thường xung quanh tất cả các dự đoán, các nhà giao dịch sẽ đưa ra các dự báo về tăng trưởng kinh tế, lạm phát, và tất nhiên, lãi suất (tỷ lệ khét tiếng của trò chơi chấm điểm).

Trong những tuần gần đây, các ngân hàng trung ương khác đã nâng cấp dự đoán tăng trưởng kinh tế từ triển vọng bi quan cao được đưa ra vào tháng 3 và tháng 4, nhưng không thể phủ nhận rằng quý 2 có khả năng là kinh tế tồi tệ nhất kể từ ít nhất là cuộc Đại suy thoái; lưu ý, Dự báo GDPNow của Atlanta Fed hiện đang dự báo mức giảm đáng kinh ngạc -54% hàng năm trong quý 2 . Tuy nhiên, các nhà giao dịch hướng tới sẽ quan tâm nhiều hơn đến các dự đoán của Fed về sự phục hồi (được cho là) ​​trong nửa cuối năm.

Cuối cùng, độc giả cũng nên theo dõi chặt chẽ về âm mưu chấm điểm kỳ vọng lãi suất. Ngân hàng trung ương trung bình có khả năng dự đoán lãi suất còn lại ở mức 0,0% cho đến năm 2022, nhưng bất kỳ sự phân tán nào (giả sử, trên 0,5% hoặc vào lãnh thổ tiêu cực) có thể cung cấp một gợi ý về cách mà một số ngân hàng trung ương bên lề đang nghiêng về.

2) Tiềm năng kiểm soát đường cong năng suất (YCC)

Cuối tuần qua, Tạp chí Phố Wall đã báo cáo rằng Fed đã suy nghĩ khó về kiểm soát đường cong sản lượng. Trong loại chương trình này, ngân hàng trung ương sẽ thực hiện các biện pháp để đảm bảo lãi suất dài hạn nhất định không tăng mạnh. Theo truyền thống, các ngân hàng trung ương có ảnh hưởng lớn nhất đến lãi suất ngắn hạn, nhưng Powell và Công ty có thể đang tìm cách để ảnh hưởng đến kỳ hạn dài hơn khi kho bạc 10yr-2yr chỉ đạt mức cao nhất kể từ đầu năm 2018, mặc dù nền kinh tế yếu.

3) Bất kỳ gợi ý nào về việc điều chỉnh các biện pháp dễ dàng

Cuối cùng, và có lẽ quan trọng nhất, các nhà giao dịch sẽ theo dõi các dấu hiệu cho thấy FOMC có thể khôi phục một số biện pháp kích thích kinh tế trong vài tuần tới. Quang học về tỷ lệ thất nghiệp tồi tệ nhất trong một thế kỷ kết hợp với thị trường chứng khoán gần mức cao kỷ lục đã dẫn đến sự hoài nghi của công chúng về sự độc lập của Fededom (xem máy in nổi tiếng của Money Money, ví dụ như BRRRRR! Mặc dù mỗi hành động cá nhân mà ngân hàng trung ương đã thực hiện trong vài tháng qua là chính đáng vào thời điểm đó, nhưng nó đã dẫn đến một âm mưu khó hiểu của các chương trình kích thích mờ đục bao gồm CPFF, PDCF, MMFLF, PMCCF, SMCCF, TALF, PPPLF và MLP. Với chưa đầy năm tháng trước cuộc bầu cử ở Hoa Kỳ, Chủ tịch Powell có thể ưu tiên kéo lùi kích thích để củng cố sự độc lập của Fed khỏi ảnh hưởng chính trị.


Nguồn: GAIN Capital

Phản ứng thị trường tiềm năng

Tất nhiên, tất cả các thông tin cơ bản ở trên đều hữu ích cho các nhà giao dịch chỉ trong chừng mực nó ảnh hưởng đến thị trường tài chính. Theo đó, nếu Chủ tịch Powell bỏ ngỏ cho lãi suất âm hoặc đe dọa rằng Fed vẫn còn nhiều đạn để kích thích nền kinh tế, các chỉ số chứng khoán Mỹ có thể mở rộng mức tăng của họ lên mức cao kỷ lục, với đồng đô la Mỹ là một thương vong tiềm năng. Mặt khác, bất kỳ cuộc thảo luận nào về việc kích thích sự kích thích có thể thúc đẩy các nhà giao dịch cổ phiếu quá khích xem xét lại tình hình kinh tế tiềm ẩn. Kịch bản này có thể dẫn đến sự sụt giảm trong chứng khoán Mỹ và hỗ trợ đồng bạc xanh bị đánh bại.